PDVSA 周一與康菲石油公司(ConocoPhillips)就未償債務問題達成和解，委內(nèi)瑞拉石油公司肯定希望這一舉措即使在國家繼續(xù)崩潰的情況下也會給它一些喘息空間。

今年早些時候，Conoco贏得了委內(nèi)瑞拉2007年資產(chǎn)扣押的國際仲裁裁決。康菲公司很快就宣布PDVSA在荷蘭加勒比海地區(qū)的煉油資產(chǎn)，這對委內(nèi)瑞拉的財政和運營問題造成了毀滅性的打擊。如果沒有庫拉索島和阿魯巴島的加工設施，PDVSA的石油出口在第二季度將進一步下滑。

委內(nèi)瑞拉的革命政府已經(jīng)成為抵制外界壓力的驕傲，這使得最新的解決方案更加引人注目。PDVSA已同意在90天內(nèi)向康菲石油公司支付最初的5億美元，隨后將在接下來的四年半內(nèi)按季度支付。

PDVSA同意和解的事實證明了公司(最終是委內(nèi)瑞拉政府)發(fā)現(xiàn)了多少危機，以及這些加勒比資產(chǎn)對正在進行的運營的重要性。委內(nèi)瑞拉的石油產(chǎn)量繼續(xù)下降。7月份，產(chǎn)量下降至每天127.8萬桶，與去年第四季度相比減少了50萬桶/天，比兩年前減少了近100萬桶/天。越來越多的分析師認為到2018年底，產(chǎn)量下降至每日100萬桶以下。

此次交易是因為PDVSA的美國子公司Citgo也成為人們關(guān)注的焦點。最近法院對另一起案件作出裁決，使Citgo陷入資產(chǎn)扣押。加拿大礦業(yè)公司Crystallex本月就PDVSA贏得了一個案例，認為作為PDVSA子公司的Citgo與PDVSA基本上是同一家公司，這意味著Citgo有資格獲得資產(chǎn)扣押。一位美國聯(lián)邦法官同意，將Citgo 置于危險之中。Citgo對此決定提出上訴。

只要付款即將到來，PDVSA與康菲石油公司的和解可能會讓美國石油公司退縮。這可能會減輕一些運營壓力。據(jù)推測，PDVSA可以重新控制加勒比地區(qū)的設施，這將使石油出口恢復到更高水平。

但解決方案并不意味著PDVSA無論如何都無法解決問題。首先，付款將是痛苦的，很難滿足。PDVSA欠ConocoPhillips的20億美元相當于委內(nèi)瑞拉央行仍然留下的現(xiàn)金儲備的四分之一。如果委內(nèi)瑞拉石油公司未能達成和解條款，康菲“可以恢復全球執(zhí)法行動，”康菲公司發(fā)言人達倫·博多在電子郵件中告訴彭博社。

其次，它沒有減輕那些不屬于交易的債權(quán)人的長線。事實上，隨著這個國家崩潰，他們可以開始為剩余的面包屑而戰(zhàn)。

“委內(nèi)瑞拉(總統(tǒng)尼古拉斯)馬杜羅有一個短期的，拼湊的方法來解決問題。這意味著政府盡早向政府施加壓力或檢查，隨著國家螺旋式下降，將獲得一些現(xiàn)金，“Raul Gallegos，咨詢公司Control Risks的副主任和Crude Nation的作者在一條推文中說。換句話說，對債權(quán)人的激勵可能是盡可能多地抓住，因為他們冒著通過倒退而得不到任何東西的風險。

與此同時，委內(nèi)瑞拉正在分裂。上周末，總統(tǒng)尼古拉斯·馬杜羅(Nicolas Maduro)介紹了一系列經(jīng)濟改革，幾乎肯定無法解決危機，并可能增加困難。他提出了更高的最低工資標準，宣布了一項提高汽油價格并將人民幣貶值約95%的計劃，這是歷史上最痛苦的貶值之一。今年通貨膨脹率可能高達100萬。數(shù)百萬人逃離該國。

石油部門的最終結(jié)果與以前相同：損失更大。如果PDVSA設法重新控制其在加勒比地區(qū)的資產(chǎn)，它可能會減緩下降。但是，將公司或國家從邊緣拉回來是不夠的。