財報顯示，第一季度上汽集團(tuán)的營業(yè)成本下降15.8%，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用以及財務(wù)費(fèi)用均同比下滑，而研發(fā)費(fèi)用同比增長12.8%。與此同時，財報指出，由于公司預(yù)收經(jīng)銷商車款減少，第一季度預(yù)收款項比期初減少 58.04 億元;預(yù)付款項比期初增加 74 億元，主要原因為公司支付合營整車制造企業(yè)預(yù)付款;短期借款比期初增加 52.38 億元，主要原因為公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要而新增借款。

浙商證券分析指出，上汽集團(tuán)合資品牌(大眾及通用)第一季度投資收益實現(xiàn)66.81億元，同比下滑22.38%，大于產(chǎn)銷量下滑幅度，原因主要在于產(chǎn)能利用率下降以及終端折扣上升，合并報表毛利率和歸母凈利率同比整體持平，環(huán)比小幅改善。

一季度銷量全系下滑被認(rèn)為是上汽集團(tuán)凈利潤下滑的首要原因。數(shù)據(jù)顯示，2019第一季度我國狹義乘用車銷量同比下滑14.2%，而上汽集團(tuán)銷量為153.3萬輛，同比下滑15.88%，下滑幅度高于行業(yè)整體水平。其中，上汽大眾同比下滑8.8%，上汽通用同比下滑13.1%，上汽乘用車同比下滑17.5%，上汽通用五菱同比下滑25.4%。在自主板塊，上汽乘用車第一季度銷量累計同比下跌17.5%，上汽大通銷量累計同比下跌9.35%。商用車板塊，除了銷量同比微增0.43%的的依維柯紅巖之外，申沃客車和依維柯汽車銷量均出現(xiàn)了大幅下滑。

上汽集團(tuán)面臨的業(yè)績壓力在2018年已有體現(xiàn)。財報顯示，2018年上汽集團(tuán)歸屬于上市公司的凈利潤雖然出現(xiàn)了4.65%的同比增長，但扣非后凈利潤卻同比下滑1.54%，有媒體指出這是上汽集團(tuán)十年以來扣非凈利潤的首次下降。2018年上汽集團(tuán)整體銷量達(dá)到705萬輛，同比僅增長1.75%，增速為近10年最低，雖然上汽乘用車實現(xiàn)了35%的高幅增長之外，但占公司總銷量八成以上的上汽大眾、上汽通用和上汽通用五菱銷量均表現(xiàn)乏力，營收大幅下滑影響了公司整體盈利。

在車市陷入負(fù)增長的大環(huán)境下，車企進(jìn)入存量競爭時期。今年初期，順應(yīng)汽車下鄉(xiāng)、增值稅下調(diào)政策導(dǎo)向，車企紛紛推出價格優(yōu)惠活動刺激終端消費(fèi)。上汽集團(tuán)旗下上汽大眾、榮威、MG名爵等多個品牌多推出了優(yōu)惠購車政策，為了應(yīng)對新能源汽車補(bǔ)貼退坡，榮威和MG名爵還自掏腰包推出了保價政策。4月27日，上汽集團(tuán)再出巨資，宣布將發(fā)放30億元現(xiàn)金紅包用于支持旗下榮威和MG名爵品牌置換補(bǔ)貼。

與此同時，從多家車企財報來看，為了在新四化時代具備競爭優(yōu)勢，車企第一季度的研發(fā)投入持續(xù)同比增加。短期內(nèi)，營收減小、成本增加的雙重擠壓，考驗著車企的體系調(diào)整能力。綜合3月目前已經(jīng)公布銷量和業(yè)績的車企來看，汽車市場的馬太效應(yīng)已經(jīng)越來越明顯，消費(fèi)逐步向頭部企業(yè)聚焦，在華的合資公司也開始受到車市下滑的影響，且在自主高端的沖擊下，合資車企和本土車企除了在各自的領(lǐng)域里奪食，它們兩者之間也將進(jìn)入短兵相接的賽段。

盡管凈利潤出現(xiàn)下滑，但上汽集團(tuán)財報發(fā)布后，浙商證券和中泰證券均予以增持評級。中泰證券指出，上汽集團(tuán)作為整車龍頭企業(yè)，合資品牌地位穩(wěn)固，自主品牌研發(fā)投入大、新四化布局早，零部件供應(yīng)體系強(qiáng)大，行業(yè)復(fù)蘇公司有望最先受益，給予“增持”評級，并預(yù)計公司2019、2020、2021年將分別實現(xiàn)歸母凈利潤368.44、398.24、411.90億元，高于2018年360.1億元的水平。