3月份市場情況分析

鋼材市場延續上行走勢繼續上漲。截至3月28日，冷軋較上月末(下同)上漲170元/噸，熱軋上漲280元/噸，建材上漲210元/噸，中厚板上漲130元/噸。目前唐山普碳方坯價格4830元/噸，較2月末上漲280元/噸。

焦炭市場止跌反彈。在鋼廠補庫帶動下，國內焦炭需求有所好轉，同時，鋼價震蕩上行對焦炭市場也具有明顯提振效果。但本月下旬以來，受國內疫情多點散發影響，部分地區鋼廠開工率下降，焦炭需求開始減弱，焦炭價格也趨穩運行。截至3月28日，唐山地區二級冶金焦價格3450元/噸，較上月末上漲600元/噸。

煉焦煤市場震蕩回升。下游鋼焦企業復產對煉焦煤需求形成明顯拉動，同時，國際局勢緊張，煉焦煤供給收縮預期較強，國際煤價持續上漲對國內市場也起到推動作用。

動力煤市場波動上行。下游用戶階段性補庫疊加包括動力煤在內的國際大宗商品價格持續走高，國內動力煤價格震蕩上行。但在國家持續從嚴監管之下，動力煤價格非理性上漲得到有效遏制，下旬以來煤價開始回落。

4月份市場行情判斷

利好方面，一是4月將步入施工旺季，去年四季度以來國家出臺的一系列穩增長措施陸續進入具體操作階段，對整個煉焦鋼產業鏈構成較強拉動;二是房地產市場在穩地價、穩房價、穩預期的總基調下，其運行態勢已經出現向好轉變，對國內鋼材市場將形成一定支撐;三是國際煤炭市場依舊高位運行，進口資源供應問題短期也難以解決。

利空方面，一是取暖期結束，動力煤需求階段性下滑不可避免;二是全球通脹背景下，國家的保供穩價政策還會持續，供給釋放可能出現超預期;三是國際局勢具有不確定性，基于預期的價格上漲存在較大回落風險。

綜上所述，初步判斷4月份國內鋼材市場延續偏強運行;焦炭市場短期面臨一定回調壓力，但下行空間不大;煉焦煤市場維持高位運行，市場總體穩健;動力煤市場穩中趨弱，煤價下行風險較大。

近期熱點問題探討

一是唐山疫情復發對煤焦鋼產業鏈的影響。3月中下旬以來，唐山區域新冠疫情暴發，臨時交通管控措施導致供應鏈短期中斷，部分企業生產受到沖擊。得益于地方政府的嚴格管控和科學防治，目前疫情得到有效控制，已進入統籌疫情防控與復產復工的新階段。總體來看，本輪疫情對區域內工業生產的影響是短期的、可控的，與筆者疫情初期的預判基本吻合，預計四月上旬，生產生活秩序將有序恢復并逐步走入正軌。疫情期間，本地供應商維持了相對穩定的供貨，鋼焦企業主要以消耗庫存為主，預計后期將出現一波補庫操作，并帶動煤焦市場重回穩健運行。

二是煉焦煤長協價格上調窗口打開。年初，受壓港澳煤集中釋放及需求進入淡季雙重影響，國內煉焦煤市場趨弱，長協價格高位回落。從更長周期來觀察，不論是國內外經濟環境還是下游巿場運行狀況均利好于煉焦煤需求，而且，目前國內煉焦煤長協價格大幅低于市場價格，煉焦煤長協價格具有上調空間，預計二季度長協價格有望恢復到去年四季度以上水平。