8月17日，通威公布了半年報，2022H1，公司實現營業收入603.39億元，同比增長127%，實現歸母凈利潤122.24億元，同比增長312%。其中2022Q2單季度凈利潤70.3億，同比增長232%，整體業績符合預期。

硅料持續加碼，再度擴產40萬噸

8月17日公司除了披露半年報之外，還發布了兩條重要公告。公司公告其在包頭和保山各建20萬噸多晶硅產能，合計40萬噸產能，預計2024年竣工，總投資額共280億元，根據公司半年報顯示，目前公司產能23萬噸，報告期內公司持續加速樂山二期5萬噸、和保山一期5萬噸的產能釋放，加上新公布擴建的產能，預計2024年底硅料產能或接近80萬噸，市場滲透率約40%。

最近下游新進入者眾多，尤其最近諸多新勢力擴產TOPCon產線，昨日玩具企業沐邦高科和乳業企業皇氏集團公告分別將建設10GW和20GWTOPCon高效太陽能電池項目，宣布跨界進軍光伏領域。在下游紛紛擴產的背景下，對原材料的需求在所難免，通威此次再度擴產硅料，也反映了其吃定下游擴產電池片對原材料的需求。

見智研究認為，公司半年報利潤高企其實在意料之中，因為今年上半年硅料價格仍持續攀升，截止到現在已超30萬元/噸，硅料業務為公司業績帶來了強支撐。從目前上下游供需情況看，本周硅料價格還在持續上漲，因限電、檢修、疫情等諸多因素影響，硅料供應較需求而言仍緊俏。所以，如果硅料降價大概率也會在四季度小幅回調，今年很難有大的下滑，所以下半年硅料對公司業績仍有強支撐。除此之外，即使明年后年，伴隨硅料產能釋放，價格回調，但龍頭成本優勢顯著，利潤仍可觀。

N型電池或是繼硅料業務后的亮點

光伏電池是除硅料業務外，公司第二大板塊。據中報披露，上半年電池銷量21.79GW，同比增長54.55%。目前太陽能電池年產能54GW，大尺寸出貨占比已經超過75%，在建項目有金堂二期8GW和眉山三期8.5GW，預計年底產能超70GW，大尺寸占比超90%。

在電池技術方面，公司在TOPCon、HJT、鈣鈦礦均有布局。TOPCon 用的是210 PECVD 多晶硅沉積技術路線，平均轉換效率超過 24.7%，組件功率達到690W(210 尺寸 66 片版型);HJT 電池最高研發效率已達到 25.67%。

整體看，見智研究認為，通威在硅料方面已經抓住了時代的大機遇，創造了不菲的業績。電池方面，目前的技術路線難以定奪誰是最終贏家，多數龍頭企業也紛紛采取“多條腿“走路的策略，通威在這方面從目前看也是走在前列，今年是TOPCon量產大年，公司已規劃8.5GWTOPCon產線。所以簡言之，硅料和電池作為通威兩大核心支柱產業，或持續鞏固其龍頭地位。