創紀錄的利潤，這將是對去年全球石油行業狀況的最好總結。從大型石油公司到美國頁巖氣獨立公司，每個人都從俄烏危機引發的石油和天然氣價格上漲中獲利。但派對似乎結束了，至少對頁巖鉆探商來說是這樣。

美國能源信息管理局(EIA)本月早些時候表示，預計美國下個月的石油和天然氣產量將創下紀錄。EIA表示，頁巖區的石油產量將每天增加7.5萬桶，二疊紀將貢獻其中的3萬桶/日，達到創紀錄的936萬桶/日。天然氣產量將增加4億立方英尺/日，達到創紀錄的966億立方英尺/日。

然而與此同時，貝克休斯公司(Baker Hughes)報告稱，鉆機數量正在下降，2月份的鉆機數量顯示出自2020年6月以來最大的活動減少。截至上周，這一數字仍比一年前高出15.8%，但與2020年相比，這一年對美國石油行業來說是毀滅性的，這應該敲響警鐘。

該行業也在發出信號，表示沒有大規模的生產增長計劃。事實上，這已經發出了相當長一段時間的信號，高管們指出，他們沒有太多動力來提高產量，即使大多數預測人士預計今年晚些時候原油供應情況會更加緊張。

首先，美國的石油和天然氣公司非常清楚他們在一個充滿敵意的環境中運營。美國拜登總統一直公開反對該行業，指責該行業零售燃油價格高企，利潤創紀錄，指責其在俄烏戰爭中牟取暴利，并威脅要征收暴利稅作為報復。

美國白宮要求提高石油產量的呼吁大多被置若罔聞，原因包括各種監管要求，這些要求使得石油產量的擴張成為一個漫長的過程，許多業內人士一直在抱怨。

然后是通貨膨脹。當你忙于指責頁巖油氣生產商創紀錄的利潤時，這很容易被忽視，但它并沒有消失。事實上，它仍然在很大程度上呈現并指導著公司近期的計劃。

英國《金融時報》援引德文能源公司(Devon Energy)首席財務官Jeff Ritenour在該公司最新的電話財報會議中表示：“我們已經看到30%至50%的通貨膨脹，這取決于你所說的成本類別，這就是我們在2023年將要面臨的情況。”

在這一點上，Ritenour回應了幾個月前先鋒自然資源公司首席執行官Scott Sheffield的言論，此前美國白宮能源顧問Amos Hochstein表示，由于公司拒絕轉回到增長模式，石油行業“不美國”。Sheffield在去年12月接受英國《金融時報》采訪時表示：“他在批評大公司和獨立公司沒有增長更多。他沒有意識到，如果我們想要增長超過5%，我就必須召集所有的服務承包商，他們將向我收取30%至40%的費用，建造新設備需要一年時間，開始顯示結果需要兩年時間。到那時，你可能會經歷油價暴跌。”

由于成本較高，即使3月份頁巖區塊的石油和天然氣產量創下紀錄，頁巖鉆探商的現金流也不會如此。根據Rystad Energy的數據，去年達到頂峰，達到1040億美元，今年將降至870億美元。

這對生產計劃來說是一個壞消息，因為石油和天然氣價格上漲帶來的現金流增加，幫助頁巖鉆探商在多年的燃燒之后將大量現金返還給投資者，以了解他們能夠以多快的速度和多大的幅度提高產量。

說到投資者，他們是限制美國頁巖鉆探公司產量增長潛力的又一個因素，正是因為這些年來，鉆探公司一直在消耗現金，以了解他們能生產多少石油和天然氣。投資者已經受夠了不受控制的增長。公司知道這一點。

Rystad分析師Matthew Bernstein上周對英國《金融時報》表示：“對大多數公共頁巖油勘探與生產公司來說，大幅增長仍然是不可能的，他們繼續將現金回報目標設定在產量目標之上，不愿放棄對資本紀律的關注。”

事實上，隨著成本通脹的加劇，美聯儲表示不會在短期內改變利率方向，而且美國拜登政府不太可能突然對石油和天然氣友好起來，今年頁巖油和天然氣產量很可能不會有進一步增長。即使價格上漲，大多數分析師認為，這是因為全球供應仍然緊張，預計中國經濟不久將恢復正常增長速度。